Prometeia – La trappola globale: crescita senza produttivit? – 24/09/2016

In un contesto globale sempre più incerto, molte economie, tra cui Italia, USA e Germania, potrebbero andare incontro a periodi di crescita senza produttività. Inoltre aumenta lo scetticismo sull’efficacia delle prossime decisioni delle banche centrali, lasciate sole dai governi alle prese con le scadenze elettorali. Infine le sempre più frequenti spinte protezionistiche potrebbero ostacolare la ripresa del commercio mondiale, già in affanno.

Questi i principali temi del Rapporto di Previsione di settembre 2016.

Previsioni Italia

• La ripresa in Italia si conferma tra le più fragili. Tagliate le stime sul Pil 2016 (da +0,8% a +0,7%) e 2017 (da +0,9% a +0,8%). Per gli anni successivi si stima una crescita media annua vicina all’1%. La stagnazione del secondo trimestre preoccupa per la sua origine: è stata la domanda interna a deludere le attese.
• Stance fiscale prevista ancora moderatamente espansiva con la legge di Bilancio 2017, stop alla discesa del deficit/Pil (2,4% quest’anno, 2,5% l’anno prossimo) e rientro del disavanzo posticipato al 2018.
• Le incertezze legate al referendum costituzionale continueranno a pesare, in Italia e non solo. Un eventuale esito negativo potrebbe avere ripercussioni sulla stabilità del governo e mettere in discussione l’agenda delle riforme.

Previsioni internazionali

• Se Donald Trump vincesse le elezioni potrebbe seguire le orme di Ronald Reagan, riducendo drasticamente le imposte e aumentando il disavanzo. Con debito/Pil al 100% e liquidità a livelli record, ciò imporrebbe alla Fed una drammatica svolta. Noto l’esito elettorale di novembre, la Fed riprendeà ad alzare i tassi a dicembre 2016, senza abbandonare la cautela.
• Nel 2016 il commercio mondiale vicino alla stagnazione (+1,6%): tasso di crescita più basso dal 2009.